【管理洞察】股權(quán)激勵中“期股”和“期權(quán)”的區(qū)別
目前，股權(quán)激勵作為一種重要的員工激勵手段，受到越來越多企業(yè)的重視和推廣運用，特別是上市公司和高新技術(shù)企業(yè)將其作為吸引和挽留人才的重要手段。在實際中，我們也常常聽到有期股和期權(quán)的不同手段運用，兩者之間有何區(qū)別呢？
01、期股是當期（簽約時或在任期初始）的購買行為，股票權(quán)益在未來兌現(xiàn)；期權(quán)則是將來的購買行為，購買之時也是權(quán)益兌現(xiàn)之時。
02、期股既可以出資購買，也可通過獎勵、贈予等方式獲得；期權(quán)在行權(quán)時則必須要出資購買方可得到。
03、經(jīng)營者在被授予期股后，個人已支付了一定數(shù)量的資金，該股票在到期前是不能轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的，因此期股既有激勵作用，也有約束作用；而經(jīng)營者在被授予期權(quán)后只是獲得一種權(quán)利，并未有任何資金支付，如果行權(quán)時股價下跌，經(jīng)營者只須放棄行權(quán)即可，個人利益并未受損，因此期權(quán)只是重在激勵，缺乏約束作用。
04、標的物不同。在股票期權(quán)中，經(jīng)營者取得的是一種權(quán)利，在期股制中經(jīng)營者直接獲得的是股份或股票。
05、獲得權(quán)利或股票的方式不同。在股票期權(quán)中經(jīng)營者是無償獲得或基本上不用現(xiàn)金，就能獲得這種權(quán)利；在期股制中，經(jīng)營者必須拿出一部分現(xiàn)金才能獲得股份或股票。
06、獲得收益的方式不同。在股票期權(quán)中，經(jīng)營者在行權(quán)日之前一分錢都得不到，在行權(quán)日行權(quán)之后才能獲得應得的全部收益；在期股制中，經(jīng)營者在獲得股份或股票之后，就相應獲得分紅權(quán)，但整個股票的兌現(xiàn)要在全部股價款支付完畢且任期屆滿后才能實現(xiàn)。
07、獲得收益的來源不同。在股票期權(quán)中，經(jīng)營者完全靠買賣股票的價差獲得收益；在期股制中，經(jīng)營者是從企業(yè)利潤增加部分中按一定的比例獲得收益。
08、兩者的性質(zhì)不同。“期權(quán)”是一種“權(quán)利”，而非義務。當股票期權(quán)擁有者認為有利可圖，值得他去購買時，就可以掏錢去購買，而公司必須賣給他；而當擁有者認為無利可圖時也可以放棄，公司不得強迫他購買。期股卻帶有一種義務性，只要經(jīng)營者選擇了它，不管股份是漲還是跌，都得購買。
09、兩者獲得產(chǎn)權(quán)收益的時間不同。實施股票期權(quán)時，經(jīng)營者在行權(quán)日之前不能買賣股份，因此不能獲得收益。在期股制中，根據(jù)協(xié)議，允許經(jīng)營者在任期內(nèi)用各種方式分期付款，最終獲得本公司一定數(shù)量的股份，在獲得股份之前可現(xiàn)行取得所購股份分紅權(quán)等部分權(quán)益。
10、兩者獲得收益的方式不同。經(jīng)營者在獲得股票期權(quán)時，他實際上獲得的是在約定的期限內(nèi)，以預先確定的價格購買一定數(shù)量本公司股份的權(quán)利。而在期股制下，經(jīng)營者獲得的不是權(quán)利，而是公司的股份，購股款項主要來自期股的分紅所得實股分紅所得和現(xiàn)金付款。
11、兩者所承擔的風險不同。期權(quán)激勵中，當股份貶值時經(jīng)營者可以放棄行權(quán)，損失的只是一小部分為購買股份而付的定金，從而避免了承擔股份貶值所帶來的風險。期股激勵預先就購買了股份，當股份貶值時經(jīng)營者需要承擔相應的損失。因此，經(jīng)營者持有期股時實際上是承擔了風險的。
12、期權(quán)和期股對經(jīng)營者的激勵效果不同。在期權(quán)激勵方式中，經(jīng)營者只承擔很小的風險，因此期權(quán)數(shù)量設計中不受風險承受能力的限制。通過增加期權(quán)的數(shù)量，可以產(chǎn)生很大的杠桿激勵作用。這種激勵方式，一方面將鼓勵經(jīng)營者“創(chuàng)新和冒險”，另一方面也有可能使經(jīng)營者過渡冒險。期股激勵的基本特征是“收益共享、風險共擔”，即經(jīng)營者在獲得股權(quán)增值收益的同時，也承擔了股權(quán)貶值的風險。因此，這種激勵方式將引導經(jīng)營者努力工作，并以較為穩(wěn)健的方式管理公司，避免過度的冒險。由于受經(jīng)營者承擔風險能力和實際投資能力的限制，這種股權(quán)激勵形式下股權(quán)的數(shù)量不可能很大，相應也可能會影響激勵的效果。一般來講，期權(quán)激勵的效果要大于期股激勵的效果。
